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图 2-22：豆粕主连 2018 年日 K 线图数据来源：Wind 资讯、方正中期研究院整理2.1、标的历史波动率图 2-23：豆粕主连近 3 年滚动历史波动率 图 2-24：豆粕主连近 3 年历史波动率锥数据来源：Wind 资讯、方正中期研究院整理

一、主题评论：港股通标的调整的机会与风险恒生指数公司将于2019年2月22日宣布2018年四季度恒生指数检讨结果，届时恒生指数成分股与港股通标的都将进行调整，调整将于3月11日生效。那么，此次调整是否会带来相关的投资机会？有哪些个股可能被纳入和剔除？上周我们来讨论这个问题。

从财务数据上也可以看出，新布局的业务线对营收增长的贡献非常明显。重货快运业务在去年上半年已经实现近35亿元不含税营业收入，同比增长96%。冷运、同城配、国际业务增速也分别达到了48%、158%和41%。决定市场地位重要因素实际上，决定顺丰控股未来市场地位的除了在大物流业务版图的布局，还有一个重要因素是核心枢纽港的建设，即鄂州机场工程。

5月6日，美国商务部长威尔伯·罗斯访问印度，同印度商务部长苏雷什·帕布举行了双边会谈。一位印度官员解释称，“威尔伯·罗斯上周访问印度，显然证明华盛顿不希望撤回印度普惠国待遇，因此将给大选后的印度新政府一个机会解决问题。”印度财政部发布通知称，6月16日之前，不会考虑对包括杏仁、核桃、豆类在内的29种美国商品征收关税。

4香港楼价跌幅收窄，看空情绪缓解中原地产最新数据显示，截至2019年2月3日当周，衡量最新香港地产市场价格变动的中原城市领先指数CCL较前一周下跌0.54%至169.95。此前CCL指数曾连跌13周，累计下跌6.55%，不过近四周以来两升两跌，连续四周于170点上下徘徊。报告称，包括中原城市领先指数在内的四大整体指数进入反复寻底的阶段。其中， CCL及CCL（中小型单位）连续4周于170点上下徘徊，CCL大型屋苑（CCL Mass）连续4周于171点上下徘徊，CCL（大型单位）连续4周于172点上下徘徊。报告认为，相信新春后成交将恢复正常，楼市有望进入季节性旺季，CCL走势有望回升。同时，2019年1月香港二手房屋买卖合约录得356宗，创六个月新高，较2018年12月的274宗上涨29.9%。按金额分，总价四百至五百万元的二手房屋买卖升幅最多，录142宗，按月上升44.9%；价值五百万元以上的买卖录120宗，按月上升44.6%。一手房方面，同样有所回升。美联物业数据统计显示，2019年1月香港一手私人住宅注册宗数共录得2197宗，是2018年12月397宗的5倍多。截至2月11日，2月香港一手私人住宅注册宗数已达到502宗，同样超过去年12月的数据。

分周数据看，各周解禁规模悬殊较大。市值最大的一周是4月份的第三周，约有1132.24亿元，限售股数量约74.56亿股。而市值最小的一周是第一周，数量约15.17亿股，市值约198.2亿元，仅为第三周的五分之一。其余两周解禁市值在500亿元至700亿元之间。